改革红利持续释放

　　汇丰晋信科技先锋基金经理李元博认为，和上一轮牛市相比，本轮牛市处在中国经济进入"新常态"、经济正在触底回升、增速将重新企稳的大环境下，改革成为本轮牛市重要的推动力。房地产等行业投资领域回报率下降，居民资产配置重新向权益类资产迁移，为A股带来了规模巨大的增量资金。

　　2007年前后，国内经济增长加速，经济处于复苏期并走向快速发展，加之人民币处于升值周期中，共同催生了一轮大牛市。相较之下，目前经济增长中枢下移，下行压力较大，但各项改革措施相继落地，经济增长步入提质增效新阶段预期强烈。一些分析师认为，经济新常态意味着经济正处于一个健康周期的起步阶段。"互联网+"、"一带一路"、国资改革形成中国经济新周期的"金三角"动力模型。正是基于此，市场的短期调整无法预料，但是长周期向上的预期正在形成。第一创业证券首席经济学家彭兴韵表示，本轮牛市是在经济增速换挡、经济结构调整中展开的，遵循了费雪逻辑，即新产业、新产品和新市场的出现，使经济出现了异常现象，调动了大众的投资热情。

　　证监会主席 ...

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