事件

　　根据中国人民银行2015年 4月14日公布的数据：2015年3月末，广义货币(M2)同比增长11.6%，比上月低0.9个百分点，狭义货币同比增长2.9%，比上月低2.7个百分点。社会融资规模为1.18万亿元，比去年同期少8949亿元。

　　核心观点

　　1、M2从上月12.5%降至11.6%，回落趋势符合我们预期，主要原因有三个。一是去年同期拉存款力度较大，在月末存款偏离度考核下今年存款增幅较少。其次，非银同业存款纳入一般存款口径继续带来干扰。随着监管力度的加大，去年同期以货币基金为代表的同业产品基数较大，今年同业资金增速显著放缓，货币派生减少。此外，央行外汇占款负增长也拉低了M2的中枢。

　　2、人民币贷款增加1.18万亿，企业的中长期贷款增长乏力，稳增长压力上升。如果不考虑非银金融机构贷款，老口径下人民币贷款为0 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html