中国经济进入一季度数据发布期。此前公布的外贸进出口等数据大幅下跌，令市场担忧一季度GDP增长可能“破7”。14日，中国央行发布金融统计数据，表现同样疲软。数据显示，3月末，M2同比增长11.6%，较上月末和去年末低0.9个和0.6个百分点;更加反映经济活力的M1同比只增2.9%，较上月末和去年末低2.7个和0.3个百分点。在一季度连续降息降准的情况下，货币发行速度反而有所下跌，进一步加剧了市场对经济下行的担忧。

　　中国央行调统司司长盛松成对一季度M2增速回落解释称，主要有三个方面的原因，包括外汇占款同比明显少增、同业资金运用减少导致货币派生减少，以及表外融资减少导致货币派生减少。对此，央行依旧认为，M2增速虽略有下降，但仍接近12%的目标值，与经济增长和物价涨幅目标也基本匹配，有利于为经济结构调整和转型升级营造稳定的货币金融环境。不过，结合一些其他的证据看，形势可能并没有央行所认为的这样乐观。在经济增速放缓与信用风险上升双重压力下，货币发行速度还将继续回落。

　　表外融资减少是导致货币发行放缓的重要原因，这一点从社会融资规模报告里可以得到验证。一季度社会融资规模增量为4. ...

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