支撑评级的要点

动车组业务引领业绩快速提升。全年公司动车组产品增长51.6%，带来轨道交通业务收入同比增长14.2%，毛利率同时增长8 个百分点，达到21.9%，引领业绩快速增长。

高基数影响4 季度业绩增长放缓。分季度来看， 4 季度公司收入401.24亿元，同比增长3.39%，净利润实现15.34 亿元，同比下降11.76%，毛利率17.8%，较去年同期下降1.05 个百分点。主要由于13 年4 季度为动车组集中交付高峰，基数较大。

海外签单大幅增长。2014 ...

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