季度净利维持正增长,小幅上调盈利预测。

已经公布的12家上市银行14年年报显示净利润增长7个百分点。我们预计在两次降息及利率市场化的冲击下,15年1季度上市银行仍可维持净利润的正增长。由于新增贷款及息差收窄幅度好于预期,我们小幅上调了1季度净利增速预测由3.2%上调至3.6%。除我们无法覆盖的平安外,股份制银行中业绩增速较快的有招商银行(13%YoY,上调)、兴业银行(10%YoY,维持),而浦収银行(5%YoY,下调)和中信银行(3%YoY,维持)由于拨备计提导致净利增速较低。城商行中增速较快的为南京银行(15%YoY,上调)。大行的净利润增速基本维持在0-2%的低速增长。

新增贷款及息差表现好于预期。

我们上调1季度净利润增速盈利预测,主要是考虑到1季度新增贷款增速及息差表现好于预期。1季度以来银行加大了信贷投放力度,新增贷款觃模连续超预期,1季度金融机构贷款余额较年初/同比分别增长4.5%/14%。另一个存在超预期可能的是1季度的息差表现。面对负债成本的趋势性上行,2014年行业平均净息差较13年仍然上升了3bps。进入15年1季度,央行两次降息及利 ...

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