【2015年一季报】

报告期内基金的投资策略和运作分析

2015年1季度，国内经济增长延续下滑的趋势。工业企业利润增速较差，工业增加值同比增速降至近六年来最低水平。房地产投资表现平平，受制造业投资的拖累，尽管有基建投资的对冲，总体固定资产投资增速仍然明显下降。消费表现出“旺季不旺”特征，也出现小幅下滑。由于春节因素的影响，出口数据大幅改善，但改善的可持续性还需要进一步观察。经济增速下行压力之下，通胀依然总体维持弱势，CPI增速低位运行，PPI通缩幅度扩大，从3月份开始，油价反弹和猪肉价格回升增加了CPI未来走势的变数。美国经济表现平稳，多项经济指标显现出明显复苏的迹象，年内加息几乎已成定局；欧元区仍然在宽松与衰退之间徘徊，受到地缘政治的影响，大宗商品价格出现一定的波动。

为了防止经济增长失速 ...

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