【2015年一季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

1、报告期内行情回顾

回顾2015年第一季度，经济增速持续下滑，通胀水平处于低位；货币政策方面， 2月5日起央行下调了金融机构人民币存款准备金率，3月1日起再次下调了人民币贷款和存款基准利率。一月和二月，受货币政策宽松预期和股市调整等因素影响，债券市场延续了牛市行情，其中十年期国开债收益率曾下行至3.66%的近年低位，期限利差和信用利差也压缩至历史低位；但3月份以来，受股市快速上涨、地方政府债务冲击及房地产政策放松等因素影响，债市呈现调整走势，各品种收益率均有所上行，截至3月末十年期国开债收益率已上行至4.15%的季度初始位置，信用利差明和期限 ...

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