【2014年年报】

一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析

2014年国内宏观经济增速放缓，增长中枢从 10%下降到 7%的新平台。经济增速进入新常态与实体经济去产能未能阻止证券市场前行的步伐，十八届三中全会与十八届四中全会会议精神提升投资者信心，利率市场化进程所带动的无风险利率下移，共同催生 2014年下半年上证综指超过500 点的大反弹。产业资本深度介入、金融资本日趋多元、交易模式不断增加衍生出新的盈利模式。沪港通推出、国企改革预期提高了投资者的风险偏好，蓝筹的低估使其成为 2014年下半年资金追逐的主战场。全年上证综指上涨 52.87%，深证成指上涨35.62%，全年 A 股成交额 737,707.98亿元，同比 2013年上升 59.15%。

2014年，证券行业创新改革力度加大，新三板做市商制度实施、互联网券商牌照放开、沪港通开通、并购重组条件放宽等利好政策不断，证券行业成长空间打开,经营环境大幅改善，经纪、资管、自营、投行和信用业务等全面开花。面对经济发展新常态和市场机遇，公司紧紧把握行业创新发展趋势，围绕新一轮 3-5年战略规划目标， ...

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