事件:

国家统计局公布,2015 年一季度GDP同比增长7%,符合市场一致预期。3月工业增加值同比增长5.6%, 低于市场预期的6.8%,一季度工业增加值累计同比增长6.4%。消费方面,3 月社会消费品零售总额同比名义增长10.2%,低于预期的10.8%,前值为10.7%,一季度累计同比增长10.6%。投资方面,一季度全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长13.5%,稍低于预期的13.9%,前值为13.9%。其中,全国房地产开发投资同比名义增长8.5%,前值为10.4%。

点评:

一季度供给以及需求共同收缩。尽管一季度GDP增速符合市场预期,但仍跌至09年二季度以来的最低值,在国际经济缓慢复苏以及国内经济转型中供给以及需求面临较大压力。首先,就生产端而言,3 月工业增加值同比以及环比增速均下降,其中环比增长0.25%,连续3个月出现回落,为08年11月以来的最低值,一季度增速持续下滑,显示生产端出现较明显的衰退迹象,其中发电量维持低位,3月同比下降3.7%,连续两个月负增长。其次,需求方面同样萎靡,消费不振,投资增速继续下滑。一方面, 消费内部出现分化, ...

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