事项：大有能源2014年营业收入74.8亿元，YOY下降33%；毛利率25%，YOY下降4.9个点；归属母公司净利1.11亿元，YOY下降90.7%，EPS0.02元，每10股送现金0.15元（含税）。

点评：1.商品煤产量1857万吨 ，同比下降11.7%，销售1695万吨，同比下降19.4%

2014年公司非生产性支出较计划节约2.22亿元，同比下降27.8%，煤炭产品的毛利率31.7% ，同比下降6个百分点。因有煤炭贸易收入的稀释，综合毛利率25%，同比下降4.9个百分点。

2014年核心子公司经营情况如下：全资子公司义络煤业净利5525万元，全资子公司铁生沟煤业亏损1.69亿元，原本盈利最好的全资子公司天峻义海受销量下降影响，2014年仅实现净利7414万元，而在2013年实现净利5.6亿元。持股51%的李沟煤业亏损1388万元，持股50.5%的义安煤业亏损125万元。

未来决定大有能源能否盈利的关键在于天峻义海，如果天峻义海盈利恢复则可以保证大有能源整体保持盈利，而大有能源在河南本部1600万吨左右的产能在未来两年都很难实现盈利。

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