【2015年一季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，权益市场震荡走强，到一季度末主要股票指数创新高，主要为资金和政策驱动；债券市场先扬后抑，前两个月债券收益率持续下行，一方面对经济弱势有充分预期，另一方面货币宽松预期支撑了债券牛市持续，而3月份债券市场出现调整，收益率基本回到年初水平。

经济基本面方面:

一季度经济低位开局，甚至比市场原来预期的还要弱，1-2月规模以上工业增加值同比增速为6.8%，较去年12月回落1.1个百分点，较去年全年回落1.5个百分点，是2008年次贷危机以来的最低值，显著低于市场预期的7.9%。若以此推算，GDP增速仅为6%左右。1-2月份全国固定资产投资（不含农户）34477亿元，同比名义增长13.9%，比去年全年回落1.8个百分点，与市场预期持平。其中民间固定资产投资21915亿元，同比名义增长14.7%，直降3.4个百分点，跌幅远超整体。而社会消费品零售总额47993亿元，同比名义增长10.7%，比去年12月份回落1.2个百分点，比去年全年回落1.3个百分点。

前两个月通胀数据也超预期下行，整 ...

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