【2015年一季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

1季度以来，国内经济的高频数据来看仍然比较疲弱，房地产新政出台地产销售是否回暖政策效果还需要观察，CPI和PPI显示通缩压力仍然较大。期间美元指数调整，人民币汇率预期转稳，资本流出对国内流动性冲击减弱。在地方政府债务置换一万亿的大背景下，政府托底经济的不确定性下降。政策面上稳房市、汇市，财政部地方债置换，降低系统性风险；另一方面，央行降息、下调逆回购利率以及MLF 可能的加量续作，意味央行引导短端下行态度明确，同时，加大改革力度，通过市场来寻找经济增长点。从资金供求看，近期国内股市迭创新高，股市火爆表现和打新收益较高吸引大量资金进入股市，万亿地方政府债置换冲击利率债供给以及存款利率市场化的最后阶段银行之前的竞 ...

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