光大证券 一季度报告的亮点在于放量增长,不依赖提价: 贵州茅台2014年度营收315.7亿元,增长2.1%,好于我们此前预期。特别关注2015Q1营收85.4亿元,增长14.7%,净利43.6亿元,增18.0%,符合此前预期,考虑到预收账款增 ...
贵州茅台(600519):2015年将继续强势放量 受益酱酒品类地位提升
光大证券
一季度报告的亮点在于放量增长,不依赖提价:
贵州茅台2014年度营收315.7亿元,增长2.1%,好于我们此前预期。 特别关注2015Q1营收85.4亿元,增长14.7%,净利43.6亿元,增18.0%,符合此前预期,考虑到预收账款增加的影响,实际经销商回款同比增长28%左右。预收款上升到27.9亿元,环比2014年底上升13.2亿元。 茅台一季度的业绩表现证明公司2014年受到政府反腐影响带来的大众消费对政务消费替代已经结束,大众消费已经强势地解决了茅台放量方向问题,我们坚持观点认为,茅台的批发价格只是一个正常的品牌公司放量的结果,在800-880元左右的茅台需求将是稳 ...
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