【2015年一季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

宏观经济方面，一季度经济数据依然较差，但金融数据表现较好，与经济数据出现背离。2月社会融资总量增速由1月的13.65%反弹至13.9%，信贷投放1.1万亿，明显超预期。但经济数据无论从PMI指数还是工业增加值等，均表现不佳。一个可能的解释是从金融数据反弹到经济面企稳，一般有3-6个月时间差，而目前的经济情况尚未反应金融数据的企稳。

投资在一季度依然疲弱，其中房地产投资继续回落，基建增速略上升。具体来看，固定资产投资前两个月累计同比增速13.9%，较去年12月15.7%继续回落；其中地产增速10.4%，较去年12月的10.5%略下滑；基建 ...

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