周三国债期货主力合约TF1503早盘冲高回落，已连续9个交易日高位振荡整理。TF1503合约收盘报96.588元，涨0.048元或0.05%，成交5246手，人气继续低迷。

　　公开市场操作连续暂停　　

　　央行公开市场周二不进行任何公开市场操作，已连续11次暂停公开市场操作，较为罕见。周三央行询量，交易商可申报14天逆回购，14天和28天逆回购及三个月央票需求，我们判断央行周四无操作的概率依然较大。从周级别分析，央行不仅本周无正回购到期，无逆回购及央票到期，而且2014年12月公开市场零操作。笔者认为，这并不意味着央行对宽松政策有顾虑。央行之前通过放松银行存贷比的"小降准"等创新手段，已经多次释放流动性。市场期待的进一步降准或降息虽然可能延后，但无论是低迷的PMI指数反映出的经济复苏乏力，还是实体经济获得金融资源价格仍处于高位的事实，都预示着未来货币政策进一步宽松是必然，需要耐心等待。

　　随着元旦小长假后 ...

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