核心观点:
PPP是什么?狭义PPP(PublicPrivatePartnership)指政府和企业出资组建项目公司(SPV),由SPV负责筹资、建设并获得一定时期特许经营权或收益权,通过项目盈利和政府补贴偿还债务、取得利润的融资模式。财政部113号文定义的PPP(广义口径)还包括O&M/MC/BOT/BOOT/ROT/TOT/BOO等,强调风险由最合适一方承担。PPP核心是运营能力,建筑公司转型建设+运营为大势所趋。
建筑+PPP改变了什么?是对商业模式及生态环境的重构,三方共赢的关键是项目运营能力。(1)建筑需求及供给双向收缩:更精简的需求、更有效率的供给。PPP短期不增加建筑下游需求,长期看反而减少投资需求;供给端PPP提升建筑投资效率,是对地方政府银行贷款及平台融资的替代,更有效率的供给同时意味着更少的供给。(2)地方政府:初期示范项目质量较好,短期缓解债务压力,长期之道在于通过PPP降成本、提升运营收益。(3)社会资本及建筑公司:获取有保障合理回报,出表情况下可显着改善现金 ...
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