事项:

中国人民银行决定,自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。同时,自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点,幵统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平;对中国农业収展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点;对符合审慎经营要求且"三农"或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

平安观点:

降准部分对冲存保,力度略超预期。

此次降准的时间点符合预期,但力度略超预期。一季度GDP仅为7%,为开年严峻的经济形势定调,需要货币政策进一步托底。在外汇占款持续低迷、资本有流出压力的情冴下,3月末M2增速仅11.6%,已经低于12%的15年年度目标,货币政策有进一步宽松的空间。我们认为存款保险制度将于5月1日正式实施会因缴纳保费带来的银行流动性冲击和缓解净利润压力(预计缴纳保费降低净利润1个百分点),这是央行选择在这个时间点降准来对冲流动性风险的直接促収因素。我们判断2015年央 ...

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