对于全球所有的，从华盛顿到雅典的央行银行家们而言，上周五的抛售行情正反映了一个至为严酷的现实——这个世界的债务水平已经太高，高到了任何传统手段都无法处理的地步。

　　2007年以来，全球主要经济体的公共和私营部门总债务一直在持续增加，已经从相当于国内生产总值的381%增长至420%。如果再将退休金、医保和老年护理等福利资金缺口算上，总债务规模还将戏剧性增长。哪怕是最那些新兴市场国家，那些危机还处在初始阶段，借贷行为还不那么极端的地方，债务规模也在膨胀。

　　在一个零增长或者低增长，同时通货膨胀低迷的世界当中，要减轻债务负担显然是极端困难。尽管一些分析师还在赞美我们正在经历“漂亮的去杠杆化”，但事实是，这一过程将持续多年，而且将造成重大的经济影响。正如Illinois Tool Works(ITW)首席执行官斯比尔(David Speer)所指出的：“……我们想要爬出现在这个大坑，还需要十年……想要立即解决问题，是不可能的。我们将学习适应低增长经济，所有人都必须面对重大调整。”

　　在传统工具箱中，能够应对高债务水平的，不外乎财政紧缩、经济增长、通货膨胀或者违约/重组，而这些 ...

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