2015年3月初以来，铁矿石期货价格下跌92元/吨，跌幅超过19%。笔者认为，下游需求疲弱是铁矿石下跌的主要原因，然而，在矿价大跌后，成本支撑强化，高成本矿退出加速，未来半年，铁矿石价格下跌空间有限，不宜过分看空。

需求疲弱是下跌主因

房地产是钢材最为主要的下游行业之一，房地产与基建占钢材消费的比重超过60%。从房地产投资来看，一季度房地产开发投资增速低于10%，连续15个月下滑。房地产投资增速下行直接表现为房屋新开工面积下降，一季度房屋新开工面积同比下降18.4%，且下降幅度扩大。从历史数据来看，每年的3月，钢材消费量环比都有明显回升，并转入旺季行情。然而，受房地产投资增速下滑的拖累，今年钢材需求的"3月旺季"并未出现。

销量上，房地产刺激政策的出台并未带来销量的持续改善。全国房地产销量2014年3月步入负增长，5、6月稍微反弹，7月再度下降，11、12月有所反弹，2 ...

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