为扭转"两融"的跛脚局面，推进融券业务，中证协等四部门联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》（简称《通知》），其中一项主要举措，是规定投资者融券卖出ETF的申报价格可低于最新成交价，这是极具突破性的。沪深交易所《融资融券交易实施细则》规定，融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价，这也就是国际上比较通行的卖空价格"报升规则"。目前沪深两市融资融券标的股票和ETF分别有900只和15只，卖空报升规则不仅适用于两融标的股票，也适用于两融标的ETF；《通知》等于规定今后卖空ETF将不再受卖空报升规则约束。

　　卖空报升规则，源自对卖空引发种种风险的担忧。证券估值的高低通常受投资者信心的左右，一般情况下，投资者有越涨越买、越跌越卖的冲动，但总体来说证券价格下跌远比上涨来得容易，如果卖空报价不受约束，大量卖空报单的涌入很容易加速证券价格急速下滑，这可能成为不法分子操纵市场的重要手段。而且，由于市场比价效应以及风险传导机制的存在，不受约束的卖空导致证券价格急速下跌，会将这种压力传导给市场其他证券，从而促发市场整体价格下滑，形成市场的恐慌气氛 ...

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