长高集团(002452):传统业务新产品放量,互联网造车真爱无敌

　　类别：公司研究机构：国金证券(600109)股份有限公司

　　投资逻辑.

　　传统业务新产品开始放量:公司目前传统隔离开关业务仍占利润占比的85%以上,但是组合电器业务占比逐年提升。2014 组合电器年利润贡献首次超过10%,且仍手握大量订单。此外,随着成套电器2014 年5 条生产线调试完成,2015 年起开始放量。我们预计2015 年组合电器、成套电器利润贡献占比将提高到20%以上,且未来三年逐年提升至接近30%n 隔离开关业务将受益于特高压建设:我们预计未来隔离开关市场总体平稳,增量主要来源于海外市场以及特高压建设。公司2014 年首次成功中标直流特高压隔离开关(灵绍线)。虽然我们预计公司未来隔离开关出货量将平稳中速增长,但特高压供货占比的提升将有利于整体收入及毛利率的提高;n 布局新能源汽车产业链,寻求新的增长极:公司从2014 年开始,持续并购新能源汽车产业链零配件公司。2014 年10 月21 日收购杭州富特,进入电动汽车车载充电机、车载DC/DC 转换器、动力电池均衡维护设备生产领域;2 ...

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