宏观纵览

　　债券市场逆转，美元靠稳或许是"债券大王"BillGross指出，德国国债是"一生难求"的做空对象，刺激昨天的债券收益率上涨。德国10年期国债收益率上涨7基点，和10年期国债收益率的走势一致。但欧元区外围国家未受影响，与德国债券的息差收窄。显然，部分投资者担心是核心市场上涨过度，利用Gross的言论趁机抛售。昨天美国的现有房屋销售数据也印证利率过低的观点。我认为，这些市场的收益率上涨十分正常，但对表现不佳的新兴市场货币未必是好事，这些货币无论如何都可能受国内经济放缓拖累（参见下文）。黄金同样表现欠佳，原因是利率走高，如果核心市场利率继续上涨，则可能进一步承压（参考技术评论部分，了解更多详情）。

　　负利率延长，瑞郎领跌今年以来表现最佳的G10货币成为过去24小时表现最差的货币，原因是瑞士国家银行表示，将向负利率延伸至所有公共实体。1月份，瑞士国家银行推出75基点的负存款利率，豁免了部分公共实体（包括瑞士国家银行自身的退休基金！），但这导致了不公平待遇的抱怨。由于这些举措仅适用于小部分的账户，没有政治含义，所以对货币造成如此 ...

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