基本面:收入增速放缓,龙头公司ROE有望进一步提升。我们认为,整体宏观经济后周期对食品饮料行业影响依然存在,CPI维持低位将导致收入端增速稳中有降。但是,我们预计,在成本下降的过程中,龙头企业会依靠规模优势增加市场 ...
中国食品饮料行业2015年展望:估值提升年
基本面:收入增速放缓,龙头公司ROE有望进一步提升。
我们认为,整体宏观经济后周期对食品饮料行业影响依然存在,CPI维持低位将导致收入端增速稳中有降。但是,我们预计,在成本下降的过程中,龙头企业会依靠规模优势增加市场费用投入而提升市占率水平,从而带动净利率上升。从历史经验上看,通缩过程中龙头公司ROE不一定下降。
估值:处于历史较低水平,修复仍有望持续。
我们认为,食品饮料行业超额收益的影响一方面来自于行业基本面对于宏观经济的后周期反映,另一方面也来自于 ...
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