投资要点

事项：

公司収布2015年一季报：1Q15实现营业收入42.7亿元，同比下降3.4%；净利润3.7亿元，同比增长5.2%；每股收益0.25元，扣非后每股收益0.23元。

平安观点：

季节性因素致一季度客车销量同比略有下滑，净利润同比增长5.2%，基本符合我们之前的预期。事季度，预计新能源汽车利好政策将陆续出台，公司表现值得期待。

季节性因素致一季度表现平淡：2015 年一季度共销售客车10,479 辆，同比下滑1.8%。销量结构变化较大：座位客车销量同比增长46.1%，公交客车销量同比下滑48.0%；出口量同比下滑18.9%。同时，新能源客车产量同比增长25.7%。其中纯电动客车产量达804 辆，而14 年一季度产量仅为20 台；插电混客车产量477 台，同比下滑52.3%，主要是14 年末部分提前采购以及15 ...

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