2014年10月15日美国十年期国债“闪崩”的情形，投资者可能还记忆尤新。

　　无论是国际货币基金组织（IMF）还是摩根大通首席执行官JamieDimon，都对12万亿美元规模的美国国债市场的流动性表示担忧。

　　问题在于，流动性并不是一个容易定义的概念。而且，在近些年投资者无需选择买什么、甚至不需要卖出的情况下，流动性就更加难以定义。因此，在单边做多的市场上，很难确定警告流动性不足的信号是否真的靠谱。

　　PeterHooper带领的德银经济学家试图进一步量化国债市场缺乏流动性可能会对美国实体经济产生的影响。

　　尽管有许多实例研究表明交易正变得越来越困难，但买卖价差、交易量等传统的流动性衡量指标显示，美国国债市场并无大碍。

　　不过，也有部分数据表明，投资者交易规模放大的时候，流动性日益成为一个问题。下图来自德银，展示了一级交易商交易量/MOVE指数（衡量国债波动性）之间的关系。线条走低 ...

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