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　　新年伊始，焦炭期货市场出现好转迹象，产业链相关品种甚至涨停，加之宏观政策面频现利好，市场分歧瞬间扩大。笔者认为，中短期焦炭市场维持振荡下跌走势仍是大概率事件。

　　终端需求难超预期

　　去年下半年以来，为避免经济硬着陆，房地产政策出现松动，如限购政策由局部调整转向全面放开等，但房地产市场依然不容乐观，原因在于：一是房地产市场去库存压力很大；二是结构转型期，房地产行业在经济中的地位下滑；三是不动产登记制度即将推出，这将影响部分“灰色需求和投资”。基建方面，尽管国家发改委在重点项目上持续“大手笔”，但更多体现的是对经济的“托底”之策，以对冲房地产投资下滑给经济造成的伤害，实现经济“软着陆”。

　　因此，经济新常态下，焦炭行业终端需求难现超预期增长。平稳的需求，叠加过剩的产量和产能，不足以给焦炭价格带来惊喜。

　　需求淡季逐步临近

　　受益于前期刚性需 ...

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