公司近况

我们上调华新水泥评级至“推荐”，上调A 股目标价89%至13.2元，上调B 股目标价63%至1.6 美元。

评论

华中地区供需格局良好，基本面受华东区域影响，前低后高。公司75%的产能位于两湖地区，其中60%位于湖北；两湖地区14年仅有湖南益阳海螺两条熟料产线投产，新增水泥产能500 万吨，15 年后或将无新增产能，供给格局和市场秩序良好。14 年两湖地区受房地产投资下滑影响，水泥需求增速小幅下滑，其中湖北略有提升，湖南下滑较多，供需格局略好于华东，但受沿江熟料输入影响，水泥价格走势与华东地区较为一致。对于15 年，两湖区域供需格局良好的局面不变，华东地区房地产的企稳决定了本区域基本面的走势，预计同样表现为前低后高的特征。

海外项目提升 ...

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