近半年来,A股市场持续上行,犹如重回2007年,但经历过2008年金融危机大熊市痛楚的投资者多少会对当下的市场保持几分警惕。这轮行情根基如何?与2007年的市场有何异同?本文试图就这一问题进行讨论。

笔者认为,本轮行情与2007年有着重大不同。区别于驱动2006年-2007年市场大涨的两个最主要的推动力——股权分置改革红利和经济繁荣下企业盈利大幅增长,笔者认为本轮行情的核心驱动力有四个:一是无风险利率下行;二是新兴产业浪潮兴起;三是改革释放全社会新的活力;四是中国实施新一轮走出去战略。

无风险利率下行与股市的关系无需多述,反映到投资者身上就是银行利率低了就会减少对银行存款的配置,增加对收益预期更高资产的配置比例,而股票市场上涨的赚钱效应会强化这一逻辑,吸引场外资金增加对权益类资产的配置。

关于新兴产业浪潮对股市的推动,一是受经济结构调整推动的产业结构调整,包括医疗健康、新能源、环保等受益产业获得快速发展;二是以移动互联、大数据、智能化为代表的信息技术驱动的新产品、新服务、新模式层出不穷,不断颠覆传统生产模式与生活方式。二者均创造出庞大的、新的市场需求 ...

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