投资建议:我们预计15年乳制品行业基本面改善,原奶价格下跌利于乳品销量提升、降低成本提高盈利能力,推荐低估值+外延式扩张预期的伊利股份,继续保持高增长+国企改革预期的光明乳业。我们预计2015年原奶价格处低位,行业 ...
乳制品行业深度研究报告:乳制品行业基本面改善 掘金正当时
投资建议:我们预计15年乳制品行业基本面改善,原奶价格下跌利于乳品销量提升、降低成本提高盈利能力,推荐低估值+外延式扩张预期的伊利股份,继续保持高增长+国企改革预期的光明乳业。
我们预计2015年原奶价格处低位,行业销量及毛利率有望改善。预计2015年上半年开始原奶价格筑底,全年处于低位,有利于下游乳企降低成本,同时成本下跌会传递到终端产品价格,有利于提高销量。此外,2014年一季度以后,原奶价格虽然大幅下跌,但大多数乳企于年初高价采购了较多大包粉,并没有完全享受到原奶价格下跌带来的好处,甚至多家企业计提了原材料减值损失,经过一年时间对大包粉的消化,2015年大多数乳企可以享受到原奶价格下跌带来成本下降的好 ...
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