从资金使用的角度，4月份信贷投放较为充裕，同比多增，余额同比增速略有提高，延续了第一季度的运行态势；但社会融资总体增长仍有所放缓，当月新增规模同比少增较多

　　点评人员：连平（首席经济学家）鄂永健（高级金融分析师）徐博（金融分析师）

　　观点摘要

　　从资金使用的角度，4月份信贷投放较为充裕，同比多增，余额同比增速略有提高，延续了第一季度的运行态势；但社会融资总体增长仍有所放缓，当月新增规模同比少增较多。形成信贷投放充裕、社融新增疲弱的原因是多方面的：一是供给端，货币政策、降息预期、息差压力等多重原因，增强了商业银行提早投放、加快投放贷款的意愿。二是经济下行压力较大环境下，企业运营难度增大，这一方面表现为融资风险增加，另一方面表现为利率承受能力下降，这导致高风险融资渠道融资利率难以下降、资金供给明显放缓，但同时货币政策逆周期操作增强了银行信贷能力，这两方面因素形成了银行信贷需求相对强于非银行渠道资金需求的态势。三是在监管政策方面，影子银行受规管增强，部分表外融资回表，形成短期新增银行表内信贷需求较多。

　　从资金来源的角度，广义货币供给增速进一步放缓，人民币存款同比 ...

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