本周两日以来，两市均有所反弹，创业板以及中小板保持涨势，市场活跃度较高。二级市场供给增加，整体流动性宽松引导的牛市格局没有改变。期指IF1505合约本周五交割，操作上维持偏多思路。近期行情的主要影响因素包括以下两个方面：

　　10日央行宣布降息25个基点，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。至此，央行已进行了两次降准，三次降息。最新数据显示，国开债1年期国债收益率从2014年4季度的4.35%降至2.96%；一年期国债收益率从3.80%降至2.66%；银行间同业拆借利率出现较明显的下滑趋势，隔夜利率降至1.29%，3月期利率降至3.68%。资金成本下降间接提升了实体企业融资需求，去年降息以来，非金融机构新增中长期贷款出现较明显回升，最近4个月新增规模超过2万亿元，而2014年前11月累计新增规模仅为3.3万亿元。

　　另外，从地方债务置换的进展来看，商业银行积极性不大，不排除政策性银行或者央行曲线参与的可能性，或迎来局部流动性释放。当前国内经济仍面临较大的下行压 ...

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