股市政策趋紧，经济政策趋松是当前股市运行的大背景，对应市场波动会加大，结构分化势所难免。短期投资不要急于做方向性选择，而需重点观测政策监管行为和实体复苏进程的信号，并把握结构上的此起彼伏：一方面，避高而趋下，坚守比价效应和洼地轮动，以对冲股市政策风险；另一方面，避实而击虚，关注经济政策放松的潜在受益品种，区域性主题和通胀受益板块是重要方向。

　　政策有紧有松

　　节前证监会的风险警示和4月新出炉的PMI数据值得细细解读，其中隐含的是政策此紧彼松的趋势：一方面，股市政策趋紧。主流券商大面积调低可抵充保证金证券的担保折算率，以及证监会4月连续三度警示股市风险。期待慢牛长牛的政策意图日益明显，监管基调大概率逐步收紧；另一方面，经济政策趋松。实体仍无起色，4月PMI指数仍是50.1，虽还在扩张区间，但已创下历年来同期数据新低。政治局会议也表示经济下行压力仍大，需加大定向调控，及时预调微调，进一步的宽松措施值得期待。股市政策趋紧，经济政策趋松，或是未来一段时期市 ...

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