近期黑色产业链各品种均有所反弹，铁矿石反弹幅度最大，而焦煤最弱。岁末年初，钢厂及焦化厂资金压力大，炼焦煤备货力度偏弱。由于终端需求疲弱，钢材价格持续下跌，河北地区焦炭价格也出现松动。虽然煤炭企业纷纷挺价，但随着销售压力加大，库存将不断上升，预计煤矿可能在春节前降价促销，焦煤期价存在下行压力。

庞大的煤炭产能将持续施压煤价

虽然煤价大幅下跌，但我国煤炭行业产能仍在扩大。由于煤矿的建矿周期一般是2-4年，2011年煤炭行业高度景气时进行的固定资产投资仍在不断释放产能，预计当前煤炭总产能大约在48亿吨左右。去年1-11月煤炭行业固定资产投资完成额4290亿元，同比下降8.5%，虽然同比增速有所下降，但绝对额依然庞大。巨大的投资将使得2015-2017年煤炭行业产能继续增加。

煤炭行业供求矛盾突出，去年6月以来政府出台多项政策，要求煤炭企业控制产能、减少产量。随着限产措施的落实，去年9-11月国内原煤产量同比 ...

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