事项:

央行公布4月金融数据,人民币贷款增加7079亿元,同比多增1855亿元,人民币存款增加8711亿元,同比少增3009亿元。2月新增社融觃模1.05万亿,同比少增4488亿元。M2余额128.08万亿元,同比增10.1%;M1余额33.64万亿元,同比增3.7%;M0余额6.08万亿,同比增3.7%。

平安观点:

票据占用贷款额度,实体经济有效需求仍偏弱.

4月新增人民币贷款7079亿,剔除非银行金融机构贷款减少931亿之后,4月份新增一般性贷款觃模在8000亿,略低于4月初的市场预期(9000-1万亿),但基本符合市场在5月初的预期(8000亿),主要原因是实体经济有效需求仍然偏弱,同时1季度银行资产质量压力维持高位使得银行的风险偏好难以改善。从贷款投放结构来看,企业贷款投放仍然以中长期贷款为主,占比由3月份的50%提升至54%,新增短期贷款占比由3月份的42%下降至14%,新增票据占比由3月份的6%大幅上升至27%,银行更倾向于用票据来占用信贷额度,反映了实体有效融资需求仍然偏弱,这与4月份整体经济数据反映的经济疲软基本一致。我们认为二 ...

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