国家统计局、中国人民银行13日发布的经济、金融数据显示，经济下行压力仍然较大。业内人士认为，未来财政政策需要更有力度，辅以货币进一步放松，加快结构性改革，培育新的增长动力。监管部门或进一步完善调控体系，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。未来人民币存款准备金率可能进一步下调，逆回购操作利率也可能视时机下调。

　　广义货币增速创新低

　　民生证券宏观研究院报告认为，因外需羸弱、房地产下行和制造业产能过剩拖累，经济下行压力巨大，除了基建，难以找到新经济增长点。

　　报告指出，1-4月固定资产投资累计同比增长12%，未来还有下行压力。房地产销售同比降幅收窄，但考虑到刚需和改善型需求双放缓，销售难见真正拐点。如果销售不能带动库存有效去化，未来房地产投资增速还将下行。制造业终端需求不足，过剩产能未出清，未来趋势以去库存、去产能和去杠杆为主。而商业银行风险偏好回落，对私营部门融资成本仍较高。要想投资企稳，还是需要依赖基建投资加码。报告称，1-4月社会零售增速10%，增速继续放缓。

　　分析认为，未来经济还有下行压力，高度依赖基建投资托底。首先，尽管货 ...

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