2014年以来，降低实体经济融资成本的呼声此起彼伏。但是，市场博弈的结果显示，融资成本一直在高位徘徊，一年多以来下行幅度很小。统计局的数据显示，3月末，企业综合融资成本6.83%、加权贷款利率6.78%，均较去年12月末仅回落12个基点，与PPI以及企业盈利相比，当前的利率水平仍然是偏高的。

　　为什么降低融资成本那么难？

　　结构上看，间接融资比重较大。目前，一般贷款加权平均利率略低于7%，信托贷款、委托贷款的融资成本基本在9%以上，而债券等直接融资工具的发行利率一般在7%以下。但是债券融资比重偏低，企业被迫转向银行贷款，若资金需求仍无法满足还要使用更高成本的信托及委托贷款。今年以来，伴随经济下行压力增大，央行采用宽松货币政策，市场货币供应量较为充足，债券融资利率持续下行，但是各种贷款的融资利率基本维持在高位。

　　为什么 ...

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