主要观点：（1）“神创”反映了创业板、新三板与创投市场三位一体的股权财富扩张与交易层面的上市公司市值管理效应，供给端冲击尚不足虑。（2）中短期内市场运行的逻辑仍是在于改革类的政策，预计市场的政策主题仍将维持高活跃度。（3）外部债市动荡反映交易不确定性增加，但对权益影响有限；（4）短期监管层面的冲击逐渐平息，市场在等待新的政策风口，周期与成长投资机会均在，周期关注有色、钢铁、电力设备等行业以及国企改革；成长关注军工、医疗服务、新能源等行业及互联网+主题。

　　创业板持续强盛而金融股低迷的缘由。“神车”休整后“神创”成为焦点，就阶段而言政策性驱动力阶段性的充分释放后，宏观基本面的不足与监管的约束，使得在价值内和价值外因素上风栺都偏向于成长。实际上我们认为创业板持续强势背后隐含意义已经从过去两年高利率下追逐高贝塔资产与转型期成长稀缺的高溢价特征，转向了当前的创业板、新三板与创投市场三位一体的股权财富扩张，与交易层面的上市公司市值管理效应，前者反映了转型期新兴产业前景与股权大扩张时代的完美结合，这一根基可能 ...

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