去年年底爆发的阿尔法对冲"黑天鹅"事件让以阿尔法对冲为主的私募基金损失惨重。在大盘蓝筹单边上涨的背景下，这些私募惨遭多空"两头赔钱"，不少基金都遭遇了7%左右的回撤。

　　本质上来讲，阿尔法对冲是一种市场中性策略，其通过股指期货构建对冲现货持仓的空头组合，然后通过获取现货相对于股指的相对收益获利。这种策略的回报主要来源于选股的能力（很大一部分策略最终都选取了小盘股）。

　　在11月28日至12月5日的这一交易周，在央行降息的影响下，股票市场像打了激素一样直冲云霄，这一波上涨行情随后又被股市中增加的杠杆进一步支撑。在这一波段内，许多"阿尔法对冲"策略都遭遇了不同程度的亏损，大盘股相对于小盘股回报剧烈逆转。这一事件被市场定义为阿尔法对冲策略的"黑天鹅"事件。　

　　蓝筹股沉寂，对冲型私募上演绝地反击

　　今年以来，股市继续着上涨行情，这些以阿尔法对冲为主的私募基金战绩如何？

　　期货日报记者了解到，虽然近几个月对冲标的大幅上涨，但随着市场风格的转换，去年年底以来一度沉寂的以市场中性策略为主的股指对冲 ...

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