全景网5月19日讯 近期市场震荡加剧，热点轮换，牛市之争再起。博时丝路主题基金拟任基金经理沙炜分享了他的策略观点。

　　牛市的解读：此轮牛市有两个基础——货币宽松周期与改革预期强化，而改革是最根本的逻辑。过去三十年中国经济高增长，但传统的增长模式不可持续，虽经济体量快速增长但供需矛盾加剧企业盈利下滑，股市持续低迷。新一届政府上台后通过铁腕反腐和全方位改革，执政能力和执政理念得到全社会认同，改革开始深入人心。而庞大的经济体量使得改革空间和红利巨大，如庞大的银行系统为互联网金融的发展提供了无限土壤，举世无双的工业能力为一带一路战略提供了可能性。而股市的上涨又可以反哺实体经济，加快企业和全社会的创新和转型。可以说，本次牛市是过去三十年经济高增长的一次集中释放，也是社会改革与转型的需要。

　　牛市的判断：全面的改革催生了全面的牛市，而14年中以来的A股也体现出明显的轮动特征，一带一路为代表的大盘蓝筹和互联网为代表的新兴成长股有明显的跷跷板效应。进入二季度，由于较高的累积涨幅、监管层对于市场过快上涨的忧虑、股市对于实体经济的反哺尚未兑现等因素，使得市场轮动加快，震荡加大。我们认为，只要改 ...

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