定位空白细分市场+日用消费品行业升级驱动健康事业部增长。健康品事业部所上市的牙膏、卫生巾均定位于含中药的、具有功能性的中高端产品,在日用消费品行业升级及消费者对产品功能诉求增加的驱动下,牙膏市场份额持续上 ...
云南白药:稳健成长 估值修复有望持续
定位空白细分市场+日用消费品行业升级驱动健康事业部增长。
健康品事业部所上市的牙膏、卫生巾均定位于含中药的、具有功能性的中高端产品,在日用消费品行业升级及消费者对产品功能诉求增加的驱动下,牙膏市场份额持续上升到约10%。我们预测健康品事业部2014-16年收入28/34/42亿,同比增长34%/23%/22%,是公司利润增长主要驱动力。且随云南白药牙膏规模扩大,销售费用率不断下降,利润增速有望持续超越收入。
药品事业部增速有所恢复。
因下游药品流通企业进行新版GSP 认证,导致库存降低,进而对药品事业 ...
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