建筑工程行业5月报:传统业务放缓,行业转型出现多米诺骨牌效应

　　核心观点:

　　14年行业整体增速放缓,水利与对外工程景气回暖

　　投资下行对建筑行业影响较大,2014年收入增速较2013年明显下滑。

　　2014年固定资产投资增速下行的主要原因来自于房地产,与地产链有关的园林和装饰行业增速下降较多。与基建相关的水利工程行业增速有所上升。

　　14年行业整体盈利水平下降,大建筑公司业绩有所改善

　　费用率上升、资产减值损失上升、以及投资收益减少导致2014年建筑行业的净利润增速较2013年大幅下滑。大建筑公司的盈利水平正在回升,资产负债率正逐步下降,现金流也明显好转。

　　行业整体收付现比同时下降,现金流好转

　　在经济下行、业主资金紧张的背景 ...

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