国泰君安

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　公司以“黑营养”为特色，新品黑芝麻乳的快速增长+预计下半年推出接力新品，不断强化黑芝麻类产品的优势，同时通过外延扩张向其他健康食品领域拓展，增持。

　　投资要点：

　　维持“增持”评级。黑芝麻乳收入略低于我们预期，小幅下调2015-16年EPS至0.47、0.64元（此前为0.49、0.67元）；预计2016年黑芝麻乳收入7亿，考虑未来具有爆发增长的潜力，给予黑芝麻乳业务4倍PS，对应市值28亿；预计2016年其他业务实现净利润1.7 ...

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