银河证券 王莉

　　1.事件.

　　我们对同方国芯进行跟踪,军用芯片进入高增长期,FPGA 被低估。

　　2.我们的分析与判断.

　　(一)军工信息化+国产化提升,军工芯片进入高速增长期.

　　随着智能探测、自动巡航、雷达等各类技术的应用,武器装备信息化/电子化率不断提升,目前美国军工装备中电子元器件占比达60%以上,中国不足40%,预计随着军工装备对网络化、自动化等要求提升,军工电子元器件市场将进一步扩大。此外,国家要求2020 年之前高精尖及常规武器国产化率达到90%,估测目前我国军工元器件国产化率在10%左右,未来国产化将大幅提升增长空间。

　　随着2014 年10 月《关于进一步加强军队信息安全工作的意见》下发,国家对军工装备信息化及国产化的要求不断提升。国内军工芯片年度市场规模约60 亿元以上,行业年增速远超50%,在军工芯片公司中,公司品种最全、实力最强,在航空航天及地面通信领域公司处于绝对领先。

　　(二)FPGA 市场增长快,进口替代加速,公 ...

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