上周我们前往北京与近30家机构客户进行了交流，感觉大家似乎观察到了越来越多的"泡沫"要破裂的信号，比如大小非减持金额在迅速上升、股票新开户数在前期暴增后近期开始减缓、监管层对股市异常交易的容忍程度不断下降等等。因此，即使是满仓的相对受益投资者也有自己的"逃命锦囊"：（1）跟随龙头策略，比如很多投资者认为"乐视不倒则创业板上涨不止"，什么时候乐视网的股价崩盘了，那就该撤了；（2）死守"真成长"策略，一些投资者虽然仓位极端偏向小盘成长，但是结构上在逐渐撤出一些纯讲故事的"伪成长"，并进一步向他们心目中的"真成长"集聚，他们认为这些"真成长"即使在"泡沫"破裂之后也能最终走出来，拿着更安心。对此，我们目前的观点是：

　 一、"泡沫"扩张的时候你逃不掉

　 诚然，伴随着市场的任性上涨，能够观察到的利空因素似乎越来越多，但利空是形成泡沫的必要条件。因为在牛市中后 ...

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