近期宏观经济基本面及货币政策未有超预期表现，尽管银行间流动性仍保持深度充裕，但地方债供给压力上升以及经济企稳预期增强等因素，仍导致债市行情整体偏弱。分析人士指出，短期来看，如果没有新驱动因素，债市难以打破“纠结”局面，经济基本面变化、资金利率价格向长端传导以及未来货币政策动向，仍是后市关注的主要焦点。

　　供给施压 收益率小幅回升

　　进入5月份以来，受供给层面等多方因素压制，债券市场整体走强动力明显衰减，尽管短端利率在充裕资金面支撑下仍维持低位，长期利率债收益率更是出现明显反弹。特别是上周，在置换地方债“出笼”的背景下，利率债市场进一步呈现整体弱势下行格局。

　　数据显示，上周现券市场上，利率债收益率曲线平行上移，国债、国开债收益率平均分别上行5BP和10BP。其中，1年期国债、国开债分别上行4BP、15BP至2.38%、2.70%，3年期国债、国开债分别上行6BP、8BP至2.83%、3.44%，10年期国债、国 ...

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