康缘药业(600557)

2015.5.18我们提示投资者：公司作为稳健成长个股处低估状态，且战略规划积极布局，建议投资者关注，为了方便投资者了解公司最新战略规划，借2015.5.22公司召开股东大会的时间，我们组织了投资者与管理层就此进行深入沟通交流，公司管理层重点介绍了公司在传统业务方面销售进展、生物药、大健康、互联网电商方面的布局。

点评：本周（2015.5.18-22）公司股价累计上涨超过18%，说明投资者逐步认可公司正在发生的积极变化。康缘药业，作为基本面稳健的中药企业，公司在产品升级研发、大健康产业布局、互联网电商尝试积极探索，我们认为公司在加强内部修炼的同时，逐步放开思路，围绕创新中药为主，积极探索新领域、新模式，未来3-5年有望打造中药+生物药+创新商业模式的优秀药企。基于公司基本面稳健增长和积极开放的战略规划，我们上调"买入"评级。

2015年，在"药品上市再评价+销售激励+空白覆盖提升"的驱动下，我们预计热毒宁有望销售15亿元左右，YOY20%左右。随着2015年医改推进，市场认为中药注射剂面临较 ...

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