当前中国经济运行中的最大问题是债务风险。2008年以来，中国全社会债务率迅速提升，金融机构人民币信贷余额占GDP的比重由2008年的96%迅速上升到2009年116%，2014年进一步提高到128%。

　 中国债务问题还有一个与众不同的特征，即工业企业债务率相对稳定，全社会债务水平上升主要是政府部门加杠杆的结果。截至2013年6月，仅负有偿还责任和担保责任的全国政府债务余额就超过了23.6万亿元。高杠杆水平，使得债务主体的融资需求呈现刚性特征，加之2010年后货币政策回归中性，直接诱发了高利率和影子银行大发展，导致了资金的持续"脱实向虚"行为。地方政府沉重的债务负担，使得政府对降低资金利率水平，有着极强的动机和偏好。毕竟只有大幅度降低社会融资成本，政府的债务周转才能维系下去，才不至于马上爆发债务危机。

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