继2014年7月以来，上证指数从2000点直奔5000点，很多股票价格翻了数倍，在目前市场普遍担忧泡沫的情况下，唯有银行板块还在谈市净率（PB），近年来困扰银行估值的核心问题利率市场化、坏账、地方融资平台、房地产泡沫等，证券时报记者就此专访了博时基金指数投资部副总经理方维玲女士。作为正在发行中的博时中证银行分级基金拟任基金经理，方维玲就上述市场普遍关心的问题做了详细回答。

　 证券时报记者：在经济下行的背景下，你对银行的坏账怎么看？

　 方维玲：坏账可以分为地方政府债、房地产和产能过剩三个部分。

　 地方政府债一直是银行估值无法得到提升的最大因素。但是，去年底的43号文和今年102号文的出台，以及1万亿的债务置换计划，其实是通过以时间换空间的方式，缓解了地方债务的风险。另外，5月13日召开的国务院常务会议提出新增5000亿元信贷资产化试点规模，用以盘活存量资产。这两大举措释放了风险，打开了银行估值的提升空间。

　 至于房地产和产能过剩，我们这么来看，首先，房地产是我国经济支柱，在政府政策支持、整个经济环境大宽松以及房贷政策利好的刺激下，房地产将实现软着陆。而随着经 ...

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