海通证券 房青

　　投资要点:

　　在此前发布的深度报告《位居铁路自动化第一梯队,着力技术升级》中,我们对轨交自动化行业、公司竞争优势等进行了深入的分析。从公司近期的发展轨迹来看,延续了此前持续推新的发展模式,打开下游市场空间,牵手AU 仅是开始。

　　公司代表国内电气化铁路最高水平。公司为国内轨交自动化领军企业,创始人来自电气化铁路勘测设计院(电化院),该院是我国最早开展电气化铁路设计的专业设计院,代表我国电气化铁路设计最高水平。

　　铁路自动化领军企业。公司在铁路自动化、城轨自动化领域深耕多年。稳居铁路自动化第一梯队,铁路供电调度自动化市占率近30%,市场排名第二。铁路供电综合市占率约14%,与交大许继、国电南自合计占有60%的市场。

　　城规自动化拓展成效斐然。由于市场区域性等原因,城轨自动化市场集中度相对较低,公司综合监控、综合安防市占率近1%。公司近年在该领域快速起量,2014年完成32个项目,遍布北京、南京、广州等7个城市,收入实现1 ...

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