【机构策略】

“5.28市场大跌”点评：牛市急跌不改趋势（平安证券）

　　事项说明：

　　5月28日，股市大跌，上证指数与上证50暴跌超过6%，创业板暴跌超过5%，近千只股票触及跌停。

　　平安观点：

　　5.30附近市场再次暴跌在某种程度上说明了历史的可追溯性，或更多是行为金融学的特征。市场普遍性的跌停潮一方面反映了前期获利盘的巨大(诸如尾盘很多次新股从涨停瞬间到跌停)，一方面也反映了市场的恐慌性(前期滞涨的权重蓝筹依然暴跌)。市场的直接冲击来自于诸如央行正回购、汇金减持、伞形信托核查以及甚至包括印花税调整的信息等，对此我们的认知如下：

　　1、关于汇金减持：对于心里层面有些影响，尤其是在市场上涨强度屡次突破“慢牛”节奏口号的高位，在一定程度上部分投资者会据此认为是警示市场的信号。但考虑到资金的性质与历史经验，汇金的行为对市场影响有限。熊市中汇金多次增持银行也均是短期扰动，其影响无需过度考虑。

　　2、关于资金入市监管：我们再次强调牛市中监管的负面政策犹如熊市中政策呵护的正面扰动，多如牛毛，但多是价值外冲击影响市场短期波动，但不会改变趋势。当 ...

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